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幸运飞艇平台:日本FinTech的经验与反思:从史上最大虚拟货币赔偿案谈起
作者: 发布日期:2018-03-07

  在十多年后,当提及“老大”冬冬(黄凌)的时候,很多《魔兽世界》项目的员工仍然充满感激之情。对于《魔兽世界》这样一个重要的项目而言,黄凌冬并没有拘泥于行业经验,而是大胆地启用了很多完全没有经验的新人,而这些人有一个共同点就是都对暴雪游戏十分热爱,而这也许是《魔兽世界》这样一款欧美游戏能够在国内取得成功的一个重要原因在这些新人和一些老人的带领下,《魔兽世界》的国服工作正式展开。

  2017年11月15日,国内知名度较高的super bitcoin团队宣布,将于12月17日在比特币区块链的第498888高度实施分叉,开始对BTC进行零知识证明、支持图灵完备的智能合约等技术试验,并将其区块扩大至8MB,其还将于在2018年3月初上线智能合约增加BTC可扩展性、2018年5月底上线月底移除动态检查点实现完全去中心化挖矿。若分叉成功,将产生新的分裂币——SBTC,比特币原来持有者将一比一赠送 ,其总量是2121万,其中21万为分叉预挖,归分叉团队基金会管理,主要用于激励早期开发者投资生态建设以及基金会运营。

  2018年1月26日凌晨3点,东京Coincheck虚拟货币交易平台服务器遭受黑客攻击,共计5亿“新经币”(NEM)被窃。当日11点25分,交易平台检测到异常情况,16点33分暂停新经币的交易。该消息被披露后,新经币的价格下跌11%,其它大多数虚拟货币价格也随之下跌。“新经币”于2015年3月开始发行,名称为“新经济运动”(New Economy Movement)缩写。2017年1月,1新经币的价格不足1日元,2018年1月一度暴涨至200多日元。加密货币信息网站“加密货币市值”统计显示,截至1月29日16时,新经币市值约84亿美元,在所有加密货币中排名第十。Coincheck被窃案引发了日本各界和全球虚拟货币从业者、投资者的广泛关注。该案发生之时,正值中国人民大学金融科技与互联网安全研究中心在杨东教授带领下就日本FinTech的最近发展进行交流访问。正因如此,在后续日本金融厅(FSA)、东京大学、中央大学、野村证券的会议中,该案被再三提及。联想到之前日本Mt.Gox交易所价值3.5亿美元的比特币被窃案,我们恐怕就不能只在技术层面上思考Coincheck被窃案,而应从日本FinTech产业和监管的角度,加以通盘的检视。

  为何日本在已经认识到虚拟货币风险的情形下,仍然采取如此宽松的监管政策?一个重要理由是执政的自民党把FinTech行业视为一种刺激增长的方式,而虚拟货币交易所的蓬勃发展也契合了东京市长小池百合子“建设东京金融科技中心”的雄心。从国际经济的视角上看,由于金融全球化导致国际间的经济竞争变得日趋激烈,各国政府都有很强的动力去放松社会、经济的监管标准,以获取“不公平”的竞争优势,此即监管的逐底竞争(race to bottom),日本政府对虚拟货币的放松监管正是一个鲜明的例证。

  应该清楚的是:人民币国际化的根本基础是国家整体实力和国际影响力,重点在国内,而非境外;金融综合实力和国际影响力的增强,重点在金融交易市场的发展和开放,而非简单的金融机构的增加和开放;中国要实现金融实力和国际影响力世界领先,必须注重以我为主、突出人民币主导地位的新型国际货币和金融体系的建设,应该围绕中国发起和大力推动的“一带一路”新型全球化发展模式;加快推动开放的亚投行、丝路基金、金砖国家开发银行等配套金融体系建设;加快推动石油等大宗商品以人民币计价和清算的现货与期货及其衍生品交易的发展等,有效扩大人民币的国际应用。

  事实上,如果金融厅及时要求Coincheck加以整改,那么新经币被窃案就几乎不会发生。即便发生,也可凭借实名制的规则,大幅降低新经币匿名流转的可能性。然而,监管部门僵化地适用了“法不溯及既往原则”,令Coincheck继续营业,酿成大祸。诚然,“法不溯及既往原则”可以广义解释为新法不得影响当事人之前已经享有的行为自由(德国法上称为“既得权”),但这种理解不仅会阻碍新法的发展,还会造成法制的不统一。因而,权威的《布莱克法律辞典》采取了狭义理解:“如果一个法律文件指向过去,即影响它生效前发生的行为或事实,则为溯及既往的法律。”据此,如果一项行为或事实在法律生效后依然持续,那么法律就可以针对生效后的那一部分加以调整而不违反“法不溯及既往原则”,Coincheck在2017年4月之后的经营行为便属于这一类型,应当予以规制。放宽视野看,日本对“法不溯及既往原则”的坚持,一方面根源于其所继受的德国“法治国”理念,另一方面则嵌入在日本特有的“秩序感”之中。但无论如何,这种立法都过于保守,不适应快速变化的数字时代。

  这些说法或观点,听起来很震撼,但却是对记账清算的无知或不理解,实际上是根本不成立的,是错误和有害的。记账清算方式下,外汇储备真正的货币(头寸、现金)根本就不可能拿回来,而只能停留在货币发行国,属于结算清算过程中被动沉淀的资金,其运用的收益率必然受到所在国金融市场的一般收益率水平的限制,是商业银行所有资金来源和运用中最便宜的一类。而招商引资所获得的资金,属于股权投资或风险投资,其需要的回报率都是比较高的,与外汇储备沉淀资金的收益率不可同日而语。

  最后,虚拟货币及其交易所的私法基础并不稳固。案发后,Coincheck宣布,将使用自有资金向客户进行补偿,补偿价格为88.549日元乘以拥有的数量。该赔偿方案首先面临着价格是否公允以及税金缴纳的问题,可更重要的质疑是,凭借区块链上公开记录,被盗新经币的流向已经被准确定位,在此情形下,权利人能否拒绝赔偿,而是从物之“追及效力”出发,主张返还新经币?这一主张有着非常现实的考量:由于赔偿总额高达4.26亿美元,一旦Coincheck破产,所谓赔偿金就沦为镜花水月,如此以来,通过不经破产分配程序的“取回权”,直接将新经币取回就成为权利人的唯一救济手段。实际上,在日本Mt.Gox比特币交易所破产中,这一问题已经提出,但法院认为比特币并非日本民法上的“物”,驳回了返还比特币的诉讼请求。虚拟货币在法律上究竟如何定性?是证券、动产、债权还是知识产权?能否以及如何适用善意取得制度?对于这些问题,因应反洗钱和发展FinTech而生的《资金结算法》并未能回答。没有私法架构的虚拟货币不但使公法监管失去依附,也令交易所和虚拟货币权利人之间法律关系认定充满分歧。不仅于此,恰如日本虚拟货币交换事业者协会(JCBA)的会长奥山泰全所指出的,Coincheck被窃案绝非技术原因,而是公司治理的混乱所致。随着虚拟货币价值的飙升,虚拟货币交易所早已经从一般意义上的初创公司,变为掌握数千亿日元资产和百万计用户账户的大型平台,可如何进行组织设计,提升内部体制,建立安全、合理的治理机制,仍未得到认真的对待。

  刘峰:“只能说非常幸运,回过头来看看自己能够参与运营这款游戏,是多么的荣幸。因为在我看来,网络游戏的黄金年代随着道具模式的泛滥之后已经结束,而创造这个时代的正式《魔兽世界》,随着《魔兽世界》的老去,整个网络游戏的黄金年代也就老去。为什么这么说,网络游戏之所以成功,是因为任何人在游戏内都是重零开始,起步一致,不是坑爹的现实,每个人都有机会在游戏中于较短的时间内获得莫大的成就,而在现实中不行,而后的道具模式结束了网络游戏黄金年代的成长,在这之后的游戏已经不能简单的称之为游戏,而我们也不得不把用户氛围gamer和player两种,前者是游戏玩家,而后者只是玩家。所以我们非常有幸,在游戏还是游戏的时候,在代入感胜过一切的时候,我们能够一起玩到这样一款游戏,几乎当时在玩《魔兽世界》的所有人,之后都不能再找到当时的感觉,因为早已没有那样的游戏了,而自己的时间也早已没有当年那么充裕,这才是那么多人那么怀念魔兽的真正原因。”

  在这些人之中,刘峰此前就是九城的员工,而其他很多都是毫无游戏运营经验的新人。在运营《奇迹》之前,第九城市虚拟社区在2000年前后曾经风靡一时,当时还是学生的刘峰就曾是该社区的一名活跃玩家,期间还参加了社区执政官的选举,由此和九城结缘。2002年6月,走出校园的刘峰加入了九城,成为九城刚刚代理的《奇迹》项目的一名媒介,而当代理《魔兽世界》的工作尘埃落定之后,刘峰便成为了《魔兽世界》项目的市场经理,负责与媒体的合作沟通。

  同时,要知道,海外资产的结构、海外负债的结构存在很大不同,资产和负债性质不同,根本不能将海外资产、负债及其收入、支出进行简单相抵,并用不同国家的海外净资产、净收益进行比较。比如,美国的海外负债,绝大部分是美元储备国被动地将美元存放美国,其收益率是很低的;但美国对外资产,却大部分是风险投资或股权投资,其收益率一般都是很高的。实际上,如果扣除海外美元储备形成的外债,美国海外投资类净资产就会是正的3万亿美元左右了。这样,尽管美国对外负债远远大于海外资产,但海外资产的收益却可能明显高于其对外负债的成本,所以,尽管美国海外净资产为负的3万亿美元以上,但其海外净收益是正的2000亿美元左右,完全是正常的。

  田健的加入在任何人看来似乎都是顺理成章的,在网络上他以网名Ediart(微博)和著名玩家社区艾泽拉斯国家地理(NGA(微博))创始人的身份而为WOW玩家所熟知。在学生时代,田健就是一名狂热的《星际争霸》玩家,还搞了一个战队,后来也是中国第一批《魔兽争霸3》战队。2001年,田健与人合伙人做了《魔兽争霸3》的主题站War3CN,独自完成了一本《魔兽争霸3:混乱之治》的游戏说明书和官方攻略,直到今天很多人还会拿他误译的“尤迪安”(魔兽争霸3中的一名人气角色,英文为illidan,即伊利丹)来调侃。2002年,田健创办了以《魔兽世界》为主要讨论内容的主题论坛NGA,并在此后因为这些经历被刘峰拉进了《魔兽世界》项目组。

  在《魔兽世界》之前,中国网游市场成功的游戏如《传奇》、《奇迹》等都是韩国网游,一些著名的欧美网游如育碧所代理的《无尽的人物》、天人互动所代理的《魔剑》都先后遭遇失败,因此《魔兽世界》国服并不被所有人看好。在当时的一个互联网行业人士聚集的论坛Donews上,一位游戏开发者就曾断言《魔兽世界》不可能在中国取得成功,其下也有很多行业附和或反驳在这种情况下,《魔兽世界》国服测试报名开始了。

  除了文本的翻译之外,配音也是一个重要的内容。为了让国服玩家能够体验到符合游戏所创造的奇幻文化氛围的配音,九城也邀请了非常专业的配音人员,并请来有着30年配音经验的倪康老师担任配音导演。其中最有趣的是为拉格纳罗斯、奈法里安、瓦拉斯塔兹等角色寻找配音演员的时候,请来了来自蒙古的配音演员龚格尔,当龚格尔坐了一晚火车到上海之后,也许是舟车劳顿,第二天上午的配音全无感觉,于是倪康和项目组商议请他吃一盒盒饭再换其他人来试。没想到盒饭下肚后,蒙古人立刻来了精神,迅速把需要配的所有语句都配好了,连调都不用调。

  在很多年之后,田健也曾在某篇文章中自承了一些本地化期间应该“时间紧任务重”而犯的翻译错误,比如著名的“逐风者的禁锢之颅”,其英文原意实际为“逐风者的镣铐”,但是因为看到游戏内图标类似骷髅就下意识地认为是颅骨了,于是产生了这样一个错了很多年的名字。再比如一度十分受欢迎的由变异鱼所烹饪而成的食物“美味风蛇”实际上也是一个误译,正确地应该叫美味变异鱼。不过这些小错误在700万字文本的繁重工作量下,就显得瑕不掩瑜了。

  其二,切实夯实虚拟货币的私法基础。对虚拟货币的既有监管多着眼于行为层面,不但容易规避,还可能造成误伤。为此,虚拟货币应贯彻穿透监管的思路,从虚拟货币的经济实质和私法结构上,予以分门别类的监管。例如,就类似货币的虚拟货币,准用外汇管理和支付结算规则;就类似债权凭证的虚拟货币,准用消费者权益保护法和合同法规则;就类似物权的虚拟货币,准用物权法规则;而就类似证券的虚拟货币,则准用证券法规则,鉴于虚拟货币的技术专业性、高度流动性和价值波动性,虚拟货币的投资者不应是普罗大众,而须引入投资者适当性制度,将无法承受风险的主体排除在外。

  首先,日本对“法律安定性”过于看重。面对虚拟货币的模式迅速迭代,法律不能因监管太早阻碍创新,又不能因出手太晚而失去了控制风险蔓延的机会。这一监管步调的难题要求监管者“当出手时便出手”,不可姑息养奸。但是,日本遵循传统上立法先行、监管后进的传统,尽管《资金结算法》、“关于虚拟货币交换从业者的内阁府令案”以及“事务章程第三分册(虚拟货币交换从业者关系)”中已经明确了虚拟货币交易机构和虚拟货币的登记制度,但出于“法不溯及既往原则”,日本金融厅决定在2017年4月《资金结算法》正式实施之前就已营业的交易机构,可以继续经营至登记申请被驳回为止。截止2018年1月18日,共有16家虚拟货币交易机构经登记成为“虚拟货币交换业者”,为客户提供14种虚拟货币的买卖、兑换等业务。作为日本第二大虚拟货币交易平台,Coincheck于2017年9月也提交了登记申请,但由于Coincheck交易标的涉及Monero、Lisk等高度匿名的虚拟货币,日本金融厅出于洗钱的担心而未予批准,相关货币种类以及信息技术安全系统自然未在国家监管之下。

  记账清算的产生和发展,推动货币从“有形货币”转化为“无形货币”;推动货币所有权的流动与货币现金的流动发生分离,特别是货币跨境流动的表象与实际发生分离;推动货币的投放方式、表现形式以及货币总量的构成发生变化,推动金融越来越活跃、越来越独立,形成“虚拟经济”与实体经济相对应;推动金融从“货币金融”发展到“资本金融”再上升到“交易金融”;推动外汇储备、货币国际化、对外资产负债管理等一系列重大领域的深刻变化。而且伴随信息技术的发展,记账清算运行方式和货币的数字化仍在不断演进,互联网等相关技术的广泛应用,甚至可能改变金融长期以来的发展轨迹,推动金融功能越来越多地融入实体经济一体化自助式运行,推动金融由“脱实向虚”转为“脱虚向实”。

  其次,自我监管未能如期发挥作用。在监管放松之后,日本寄希望于行业协会等自律组织能够通过不具强制执行力的软法(soft law),对虚拟货币交易进行自我监管。为此,在政府的支持下,日本区块链协会、虚拟货币协会、日本数字资产管理局(JADA)相继成立,其旨在为初创企业和交易所的虚拟货币业务建立行为标准和规范。根据日本区块链协会出台的指导规则,虚拟货币交易所应将加密的密钥存放在“冷钱包”内,即采用断网方式保存用户购买的虚拟货币数据,只有汇出部分才通过三道秘钥与网络连接。然而,该规定并没有阻止Coincheck将新经币的密钥存储在联网的“热钱包”上。经事后了解,出于成本考虑,Coincheck将价值较高的比特币与新经币区别对待:比特币采用安全性较高的冷钱包保管,而新经币的委托保管部分和汇出部分均与互联网连接,且只设置一个密码,由此为黑客开启了方便之门。显而易见,自我监管要取得效果,必须由行政机关、司法机关对相关成员违反软法的活动,赋予消极的法律后果,从而补足自我监管强制力的先天缺陷。

  日本已认识到FinTech落后的不利局面。在2017年5月出台的《未来投资战略2017》中,FinTech成为重要的投资方向,并计划在十年内,将无现金支付比例从现在的20%提升到40%。日本经产省新规产业室长福本琢也相信:金融科技将改变经济和企业活动,呼呼将后台功能和新技术数字化以提高公司之间的现金流。正是出于这一考虑,日本政府试图将虚拟货币作为和智能投顾、大数据、幸运飞艇群云计算同等重要的FinTech场景,以期释放银行存款并重新点燃经济。然而,世事难料。2014年,比特币历史上最大的丑闻之一Mt. Gox交易所被窃和之后的破产沉重打击了日本的虚拟货币产业,日本比特币交易量直线下跌。而中国则从中受益,到2017年中,中国占据全球比特币市场90%的份额。为了挽回颓势并回应反洗钱金融行动特别工作组(FATF)对反洗钱的关切。2016年5月25日,日本国会修改《资金结算法》,明确包括比特币在内的虚拟货币作为支付和结算手段,同时承认虚拟货币交易机构的合法地位。这一努力并未白费,在中国暂停ICO并取缔虚拟货币交易所后,日本比特币交易量跃居全球第一。据Cryptocompare网站的统计,如今比特币日元交易量占到全球总交易量46%,美元排第二位占超过30%,人民币交易量降至7%。同时,三菱东京日联银行、日本最大风险投资公司Jafco相继对比特币交易平台Bitflyer和Quoine展开投资。

  在2004年4月1日拿下《魔兽世界》中国区代理权之前,九城在国内游戏玩家中最主要的印象是《奇迹(MU)》的运营商。在国内网络游戏市场的初期,《奇迹》也曾和《传奇》一样风靡大江南北,但是因为游戏本身的设计问题和九城运营经验不足导致外挂泛滥,到2004年初的时候在市场上已经十分微弱,因此九城对《魔兽世界》势在必得,内部也十分重视。副总裁兼CTO孙涛亲自挂帅,并邀请了在惠普工作的复旦校友江焕新担任技术负责人,项目组则由九城社区时代的元老黄凌冬组建,刘峰(

  在FinTech领域,日本是后来者。根据埃森哲咨询公司的数据,日本FinTech行业在2015年的投资额为6500万美元,相比之下,美国为120亿美元,中国为47亿美元,英国为9.74亿美元,新加坡为6900万美元。日本的滞后有着深层的制度原因。从需求面观察,与欧美2008年金融海啸所激发的金融创新不同,日本的金融业并未遭受转型再造的压力。幸运飞艇平台:日本FinTech的经验与反思:从史上最大虚拟货币赔偿案谈起同时,有异于中国金融抑制的宏观环境,日本金融基础设施健全,为民众提供的金融服务成熟便利,中小企业融资渠道相对畅通,这削弱了FinTech发展的动力。从供给面观察,日本以银行为中心的间接融资模式,使得FinTech产业主要的推动力天使投资和私募基金火力不足;同时,受限于利息限制法的制约,以高风险和高溢价为营利模式的P2P网贷和众筹难以发展,更重要的是,日本的青年精英多以进入六大商社为荣,致使优秀的FinTech初创公司寥寥可数。传统金融机构则过度重视安全性和高信赖性,谨慎有余、开创不足。然而,世变时移,在数字经济和网络社会的背景下,FinTech的潮流已经不可阻挡,传统金融服务的劣势开始显露。以无现金支付为例,由于信用卡刷卡费率高达3%左右,日本的餐厅、便利店等大量小微企业无力负担,而拒绝安装刷卡终端。在本次访问过程中,不止一位中国人陷入现金不够的窘境。

  当然,记账清算、货币脱金、刺激性货币政策使用与经济金融全球化的发展,极大地激发了货币金融的活力和影响力,在推动经济金融发展,给人类社会带来巨大利益的同时,由于缺乏科学严格的货币储备物质量标准、货币总量控制标准和国际货币监控体系等,也打开了关押魔鬼(风险)的“潘多拉”盒子,释放了货币金融恶魔般的负面作用,带来了长期以来深藏其后、鲜为人知的非常深刻而危险的问题,甚至人们至今还在无意识地继续刺激和放大这些问题,给经济社会发展带来了严重威胁。各国乃至国际货币金融体系亟需深刻变革。

  那么,IFO究竟是如何赚钱的呢?《每日经济新闻》记者发现,矿工通过技术手段在比特币区块开发分叉币,然后将开发的分叉币按比例相应分配给比特币持有人,并且在交易流通中获得价值,部分也会通过数字资产交易所进行交易流通。值得注意的是,大部分分叉币在正式发布前都会“预挖”,预挖得来的分叉币相当于是免费获取的,由此分叉的创始者将能轻松赚取利润。市场上,有人认为以“预挖”为名的IFO,实际上是一种更为赤裸的代币发行圈钱游戏。

  事实上,日本政府对于逐底竞争的消极后果并非无知。恰恰相反,它是在评估成本和收益之后作出的审慎决定。就成本而言,正如麻生太郎所言,虚拟货币在中国等国家可能被广泛使用,但在日本却不可能普遍,因为硬通货更受日本人青睐。麻生的说法有着数据的支持。根据野村综合研究所的数据,2015年,日本家庭金融资产中的现金及存款比例高达51.7%,远超美国的18.4%和欧元区的35%。网上银行的利用率也呈逐年走低的态势:从2008年的80%下降到2015年的65.3%。保守的金融心态和发达的线下金融服务使得虚拟货币不可能成为日本人偏爱的投资品。然则,虚拟货币交易所的资金来自何方?在本次访问中,我们见到了多位从事虚拟货币交易的中国投资人。这种观感被上海的数字货币分析师 Zennon Kapron 所验证,事实上,由于中、韩两国的打压政策,两国众多虚拟货币玩家已经转移到了日本。就收益而言,除了虚拟货币带来的示范性和影响力之外,税收更是重要的考量因素。目前,与股票和外汇交易利润适用20%左右的税率不同,日本对虚拟货币利得征税的税率在15%-55%之间不等,在虚拟货币暴涨的背景下,虚拟货币纳税额可想而知。

  因为此前的汉化经验,田健开始负责《魔兽世界》的本地化工作,刘吉磊、吴健和后来创办了WE战队的周豪(Zax)等人都是本地化团队的一员。在加入九城之前,刘吉磊是一名汽车电机的工艺工程师,玩过暴雪的《星际争霸》、《魔兽争霸3》等游戏,为War3写过战报,在得知《魔兽世界》国服的消息后便立刻辞职加入了团队。与刘吉磊一样,吴健在此之前也没有任何游戏公司的经验,但也是一名狂热的暴雪游戏玩家,甚至玩到过《暗黑破坏神2》亚服Hardcore野蛮人第一,因此在听大学期间同一宿舍的同学到九城面试的经历后,也向九城投递了简历,最后顺利通过了韩语翻译的面试,成为《魔兽世界》项目的一名员工。

  其三,超越虚拟货币,发展底层的区块链技术。尽管业界不断有人声称各种虚拟货币或者说Token是区块链不可或缺的中介物,但其视野仅仅局限于资产数字化的层面,而没有看到区块链在智能合约、分享经济、RegTech等更加广阔的应用。中国央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜曾引用了一句法国经济学家的名言:“我们只要坐在河边,看着比特币的尸体从你面前飘过。”此言或可商榷,但其将虚拟货币和区块链相区隔的观点与今年2月14日美国众议院区块链听证会的内容不谋而合。在这场题为“超越比特币:区块链技术新兴应用”的听证会上,人们普遍认为,在考虑监管政策时,最重要的是认识到区块链在货币流通形式中的应用与其它应用之间存在差异,对虚拟货币的监管,不会也不应该妨碍区块链相关创新技术的发展。故此,如何发展和规制区块链这一变革性技术,而不是汲汲于虚拟货币,才是中国在FinTech领域的头等大事。

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